据《新华网》及《新闻联播》报道,7月31日李总理主持召开国务院常务会议,研究推进政府向社会力量购买公共服务,部署加强城市基础设施建设,重点任务中包括:加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设;加强城市配电网建设,推进电网智能化。

       我们认为城市轨道交通和配电网方面的投资既符合短期的“打左灯”(政策放松和稳增长预期),也顺应中长期的“向右转”(城镇化建设),此次推进公共服务购买的政策将丰富建设主体,一定程度上解决市场担忧的资金瓶颈问题:

      “打左灯”:城市轨道交通和配电网是传统投资大项,政策存在放松预期同时也或将受益于基建投资拉动。

       “向右转”:我国地铁普及率低(仅14座城市),具备建设规划城市多(33座城市获批,100座城市符合建设标准);此前电网建设以主干网为主,配电网投资明显滞后于输电网(发达国家配网在总投资中占比一般不低于60%)。我们认为城镇化将进一步推动轨交和配网建设。 城市轨道交通:“城镇化”建设下地铁和城际铁路需求井喷,短期桎梏仍在地方政府投资能力不足。我们认为更多自上而下的金融政策扶持将在下半年陆续出台,建设将提速。

       配电网:我们认为在补短板、智能化的两大驱动力下,中国正迈入配网建设的景气周期,而“城镇化”将进一步驱动建设加速,我们估算配网自动化需求在2013-15年复合增速或在50%以上。

       受益标的:综合考虑收入占比、市场竞争力和估值水平,

      轨交:推荐特锐德(铁路箱变龙头,13年进入地铁市场)、卧龙电气(地铁成套整流牵引设备龙头)、国电南瑞(地铁综合监控系统领导者,年内转型为BT总包商)。

     配网:推荐国电南瑞(打通配网一次-主站-终端产业链)、许继电气(配网总包实力强劲)、北京科锐(配网收入占比高,一二次兼具)、四方股份(配网主站实力强劲)